文 |恒心

来源|财富独角兽

2022年，似乎是鹏华基金的水逆年。


(相关资料图)

这一年，不仅鹏华基金千亿规模的权益类产品业绩惨淡，而且含辛茹苦培养下的“国民基金经理”王宗合遭遇滑铁卢。

目前公募基金二季报全部出炉。鹏华基金的业绩真可谓一个“惨”字。

据Wind显示，鹏华基金在管的权益类产品规模超1300亿元，超九成产品出现亏损，上半年累计亏损近120亿元，整体排名也由上年业绩后20%跌落至后10%，整体评级由4星降到3星。

与此同时，上半年鹏华基金在管的所有股票型基金业绩无一例外都是负收益，其中亏损超过15%的产品就占半数之多。

“雪崩时，没有一片雪花是无辜”。

以王宗合为例，虽头顶“国民基金经理”、“双料金牛奖得主”光环，但这业绩实难令投资者接受。今年以来在管的230多亿产品全面亏损，无一幸免，其中鹏华基金所有股票型基金亏损之最便为其管理的鹏华创新未来混合型基金，高达38%。

对此，不少投资者表示，“真搞不明白王宗合是怎么做到持有到现在还亏40个点，就算放那里一动不动也不会亏40个点，肯定是一直做接盘侠，高买低卖所造成的”。

笔者通过复盘王宗合近一年所做的投资，“追涨杀跌”现象尤为严重，或为业绩惨淡的根源。

一向宣称“价值投资”的王宗合为何频频交易，是对市场的判断失误导致的“追涨杀跌”吗，还是别有隐情？鹏华基金所采用的“造星”营销模式是个骗局吗？

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在管千亿基金迅速衰减

据Wind数据显示，截至2022年6月底鹏华基金在管基金资产近万亿，其中混合型、股票型基金约分别占比14%、1%。

据济安金信基金评价中心数据显示，截至2022年3月31日鹏华基金混合型基金评级为3星，较2021年3月31日之前的4星下降1星，并已持续了4个季度。

资料来源：济安金信基金评价中心。

从收益率来看，2021年鹏华基金在139个拥有混合型基金的基金公司中位于112位，同比有所下降；2022年6月份在166个拥有混合型基金的基金公司中位于148位，环比同样有所下降。截至7月29日，鹏华基金旗下混合型基金约85%仍处于亏损，亏幅超15%的也非特例。

2021年鹏华基金在77个拥有股票型基金的基金公司中位于20位；2022年6月份在99个拥有股票型基金的基金公司中位于78位。短短半年内，鹏华基金股票型基金的排名以肉眼可见的速度加速下滑，由2021年的前30%陨落至后30%。

排名的下滑与业绩的惨淡不无关系。

截至7月29日，鹏华基金在管的所有股票型基金业绩都是负收益，光亏幅15%以上就占一半以上。

再从业绩稳定性来看，在过去的16年中，鹏华基金旗下混合型基金有7年在前50%，年度胜算率略超40%；旗下股票型基金有6年在前50%，年度胜算率不足40%。

02

一次次“追涨杀跌”将王宗合推下神坛

王宗合，何许人也。

据公开资料显示，早期王宗合就职于招商基金，主要研究食品饮料、商业零售等行业；2009年加盟鹏华基金；2020年凭借鹏华养老产业股票基金和鹏华消费优选混合基金亮眼的业绩，成功拿下2019年股混双料金牛奖，声名大噪。

鹏华基金对王宗合更是尤为“照顾”，自此开启“造星”之旅。

这照顾，一般人可真的享受不到，真可谓是“无微不至”。

鹏华基金为王宗合打造了一只新基金——鹏华匠心精选混合基金。这只基金成立于2020年7月10日，发售当日便吸引千亿认购额，还创下了新基金单日募集认购量新记录，并因此一战封神，荣获“国民基金经理”的美誉。同时，鹏华基金还让王宗合管理备受瞩目的蚂蚁战略配售基金——鹏华创新未来。

此外，鹏华基金多次为王宗合发行新基金，管理规模由之前的不足50亿急速上升至如今的230多亿，2020年三季度更是飙升至550多亿，短短1年时间翻了10倍多。

但鹏华基金还不满足，2021年又将王宗合提升至管理层，目前更是兼任诸多要职，任鹏华基金副总裁、权益投资二部总经理、稳定收益投资部总经理、投资决策委员会成员、基金经理，可谓是“万千宠爱集一身”。

但王宗合又是如何回报鹏华基金的呢？今年以来王宗合在管的230多亿产品全面亏损，更有甚者亏损高达近40%。

业绩的全面溃败最终导致王宗合跌落神坛。从排名来看，2021年王宗合在1434个混合型基金经理中位列第94位；2022年6月在1934个混合型基金经理中位列第965位。这下滑的速度，似乎仅比“翻书”慢半拍。

看到这，想必鹏华基金“肠子都悔青了”。

究其原因，与王宗合逆势而为、追涨杀跌有着直接关系。

以鹏华创新未来举例。这只产品作为蚂蚁金服上市的5只战略配售基金之一，成立于2020年9月30日，募集期有效认购总户数创下行业纪录，高达近290万户。

对比所持重仓股可以发现，王宗合有着“叛逆”倾向。

从2020年末前十大重仓股来看，含有大量小米集团（1810.HK）等互联网概念股。但随着2021年监管趋严，这些概念股受挫。但王宗合依旧“我行我素”，非但没有减持，反而大幅增持。2021年6月底美团（3690.HK）、腾讯控股（0700.HK）已霸居榜单前两位。

或迫于业绩压力，王宗合在互联网概念股走势低迷的时候选择“出手”，但同时又在新能源板块爆火的当下买入大量相关概念股。到2021年底的时候，宁德时代（300750.SZ）、隆基绿能（601012.SH）替代了美团和腾讯控股，成为新的“冠亚军”。

但好景不长，今年以来新能源概念股大幅回落，王宗合又一次上演了“追涨杀跌”。

王宗合投资的脚步仍在前进。据2022年中报显示，前十大重仓股再度“改头换面”，去年高位抄底的新能源概念股已淡去，取而代之的是银行股，期末宁波银行（002142.SZ）、招商银行（600036.SH）又成为王宗合的“至爱”。

资料来源：Wind。

截至2022年7月29日鹏华创新未来区间收益率（年化）上涨-27.27%，平均数为- 9.32%，中位数为-9.88%，跑输行业平均水平。不仅如此，这只基金最大回撤-31.69%。

“德不配位”的王宗合还能给投资者交上一份满意的答卷吗？

关键词： 基金经理