【电子樊志远】持续关注消费电子拉货受益产业链。多家消费电子公司业绩环比二季度增长明显，消费电子拉货四季度具有持续性。存储芯片价格开始上涨，半导体晶圆厂稼动率也有望缓慢提升，行业迎来积极改善。整体来看，电子基本面在逐步改善，中长期AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好需求转好、自主可控及AI新技术需求驱动受益产业链。

【金工高智威】对于创业板50指数，策略给出10月份仓位建议为75%，相较9月份仓位配置建议的75%持平。模型对于10月份经济增长层面持偏多观点，信号强度为50%，较上月的100%有所减少；货币流动性层面持偏多观点，信号强度为100%，与上月的50%相比有所上行。9月份配置模型表现一般，月涨跌幅为-4.52%，优于指数跌幅（-6.03%）但差于等比例基准的-2.65%跌幅。


(相关资料图)

【金工高智威】根据超预期增强行业轮动策略，我们给出十月的行业推荐分别为家电、传媒、纺织服装、通信和综合。9月，超预期因子与机构调研因子有较好表现。9月，超预期增强行业轮动策略收益率为-2.17%，行业等权基准收益率为-2.03%，策略9月的超额收益率为-0.14%。调研行业精选策略策略收益率为-1.90%，策略的超额收益率为0.13%，10月份的推荐行业为传媒、钢铁、银行、建筑与通信行业。

【金工高智威】10月份对港股大消费指数的配置观点为偏多，择时仓位为100%，维持与9月份相同的全仓配置。9月份配置模型满比例配置中证港股通大消费指数，收益率为-7.32%。从历史表现方面来看，从2018年11月至2023年10月，策略年化收益率为10.66%、最大回撤为-22.13%、夏普比率为0.54、收益回撤比为0.48，各维度上表现均优于基准。该策略在大多数年份都取得了正的超额收益。

持续推荐

继续关注消费电子拉货受益产业链

樊志远

电子组

电子首席分析师

核心观点：继续关注消费电子拉货受益产业链。根据产业链调研，消费电子在积极拉货，我们了解到很多消费电子公司业绩环比二季度增长明显，近期多家公司也发布了较好的三季度业绩预告。华为发布了系列消费电子终端，产业链正在积极拉货，其他消费电子品牌也在新机拉货或积极补库存，目前来看，消费电子拉货四季度具有持续性，除智能手机外，电脑及IOT产品需求也出现了拉货情况，DIGITIMES预计全球平板电脑出货量将在第三和第四季度连续上升。受到消费电子拉货及大厂减产，存储芯片价格开始上涨，近期上涨情况明显，三星电子计划从11月起大幅提高NAND闪存价格。半导体方面，价格下降趋缓，高库存在逐步下降，晶圆厂稼动率也有望缓慢提升，行业迎来积极改善，根据SIA数据，2023年8月份全球半导体器件的市场为440亿美金，和上月数据相比，环比增幅为1.9%，已经连续6个月环比提升。整体来看，我们认为电子基本面在逐步改善，三季度业绩积极改善，四季度有望持续，中长期来看，AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好需求转好、自主可控及AI新技术需求驱动受益产业链。

风险提示：需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。

今日关注

量化行业配置：行业超预期与机构调研因子持续表现突出

高智威

金工组

金工首席分析师

核心观点：根据超预期增强行业轮动策略，我们给出十月的行业推荐分别为家电、传媒、纺织服装、通信和综合。9月，超预期因子与机构调研因子有较好表现。9月，超预期增强行业轮动策略收益率为-2.17%，行业等权基准收益率为-2.03%，策略9月的超额收益率为-0.14%。调研行业精选策略策略收益率为-1.90%，策略的超额收益率为0.13%，10月份的推荐行业为传媒、钢铁、银行、建筑与通信行业。

风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。

创业板50择时跟踪：10月维持超配创业板50

高智威

金工组

金工首席分析师

核心观点：对于创业板50指数，策略给出10月份仓位建议为75%，相较9月份仓位配置建议的75%持平。模型对于10月份经济增长层面持偏多观点，信号强度为50%，较上月的100%有所减少；货币流动性层面持偏多观点，信号强度为100%，与上月的50%相比有所上行。9月份配置模型表现一般，月涨跌幅为-4.52%，优于指数跌幅（-6.03%）但差于等比例基准的-2.65%跌幅。

风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，历史规律未来可能存在失效的风险；各类事件因子可能会受到政策、市场环境发生变化的影响，出现阶段性失效的风险；市场可能出现超出模型预期的变化，导致策略出现超出模型估计的波动和回撤。

港股通大消费择时跟踪：10月维持港股通大消费看涨观点

高智威

金工组

金工首席分析师

核心观点：10月份对港股大消费指数的配置观点为偏多，择时仓位为100%，维持与9月份相同的全仓配置。9月份配置模型满比例配置中证港股通大消费指数，收益率为-7.32%。从历史表现方面来看，从2018年11月至2023年10月，策略年化收益率为10.66%、最大回撤为-22.13%、夏普比率为0.54、收益回撤比为0.48，各维度上表现均优于基准。该策略在大多数年份都取得了正的超额收益。

风险提示：1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，若历史数据产生环境发生变化，可能出现模型失效风险；2、政策环境发生变化，资产与相关风险因子失去稳定关系的模型风险；3、市场环境发生变化，国际政治摩擦升级等带来各大类资产同向大幅波动风险。

关键词：