来源：中国基金报

记者：卢鸰


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上交所网站显示，树根互联审核状态在8月22日已变更为终止，终止原因为公司主动申请撤回IPO申报材料。

树根互联是知名工业互联网龙头，工程机械龙头三一重工实控人梁稳根，与树根互联实控人梁在中为父子关系。

不过，因为主营业务收入高度依赖三一，树根互联的关联交易、独立性和持续经营能力，受到上交所关注和问询。

主动撤回IPO申报材料

2022年6月2日，上交所受理了树根互联在科创板IPO的申请文件；2022年9月，公司接受了首轮审核问询。

2023年8月17日，树根互联和保荐人中信建投，分别向上交所提交了《树根互联股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（树根互联[2023]第5号），以及《中信建投证券股份有限公司关于撤回树根互联股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（中建证发[2023]900号），申请撤回申请文件。

8月22日，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，上交所决定终止对树根互联首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

树根互联选择的具体上市标准为：预计市值不低于15亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。

2019年-2021年，树根互联营收分别为1.52亿元、2.79亿元、5.17亿元，分别亏损3.39亿元、2.94亿元、7.11亿元；研发投入如下：

从上述经营业绩和研发数据来看，树根互联是符合相关上市标准的。

招股书显示，树根互联实控人为梁在中，1984年出生，英国华威大学计算机与管理科学学士、美国哈佛大学公共管理/国际发展硕士，三一重工实控人梁稳根系其父亲。

2006年6月至2016年3月，梁在中历任三一汽车制造有限公司制造部调度员、三一集团资金结算中心副主任、财务总部副总经理、财务总部总监、三一集团副总裁、三一集团制造商务总监、投资总监、流程信息化总监等职务；2010年1月至2021年11月，担任三一重工董事；2011年12月至今，担任三一集团董事及高级副总裁；2016年6月至今，担任树根互联执行董事、董事长。

关联交易、独立性、持续经营能力

受到上交所关注和问询

根据申报材料，2019年-2021年，树根互联收入来源于关联方三一客户的比重为73.62%、68.24%、56.24%，主营业务毛利来源于三一客户的比重为103.77%、79.32%、80.20%，其中，对三一客户的平台订阅业务毛利占比分别达到85.99%、64.01%、65.59%。

在平台订阅及相关服务业务中，树根互联来自于三一客户的收入占比为96.95%、94.85%、95.02%，其中三一客户与非三一客户毛利率差异巨大。

树根互联认为，平台订阅及相关服务系根云平台为客户提供基于设备的增值服务，接入的设备价格越高，应收取的金额越高，并将设备按5万元为标准分为两档，其中三一客户设备为5万元以上；不同客户平台订阅业务最主要成本构成都为云服务采购成本，相同订阅量下，不同客户毛利率差异核心在于价格差异；截至2022年3月末，发行人在手订单中三一客户占比60.53%。

此外，根据申报材料，树根互联控股股东根智慧合伙人几乎皆为三一集团股东或其亲属。实控人梁在中同时在其父梁稳根控制的多家企业任职，发行人多名董监高曾就职于三一集团，部分仍在关联方处领薪。

2019年-2021年，树根互联与三一集团联合申报工业互联网平台相关项目，包括根云平台且由三一集团牵头；树根互联主要客户及供应商存在同为三一集团的客户或供应商的情形，且部分发行人客户系三一集团供应商；除三一客户外，树根互联主要客户变化频繁。

对于上述情况涉及的相关问题，此前上交所曾对树根互联予以问询，要求说明目前业务集中于三一客户的原因，除关联关系外，公司未来与三一客户是否持续稳定合作等。

因此，有投行人士对中国基金报记者表示，树根互联此次主动撤回IPO申请，或与上述与三一的高比例关联交易等情况有关。

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