乐居财经 严明会 6月29日，苏州市新广益电子股份有限公司（简称“新广益”）发布首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）。

公司专注于高分子复合材料的研发、生产及销售，主要生产抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品，该等产品主要应用与柔性线路板的工艺制程环节。


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柔性印制线路板（简称“FPC”，即Flexible Printed Circuit））是印刷线路板中的一种，一般用PI等柔性材料做基材。印制电路板是我国电子业的上游基础行业，决定了我国电子产品的竞争力。目前，全球印刷电路板产业产值占电子组件产业总产值的四分之一以上，是各个电子组件细分产业中比重最大的产业。

新广益的抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜产品主要应用于柔性线路板的生产（例如，抗溢胶特种膜主要运用于压合、补强片环节，强耐受性特种膜主要运用于清洗、显影、镀铜、蚀刻、化金、出货检验及出货），是下游厂商生产、组装的基础性材料。因此，下游行业的快速增长将会显著带动本行业的发展。

据Prismark统计，全球FPC产值由2008年的66亿美元增长到2019年的122亿美元，CAGR达到5.7%，目前FPC产值约占整个PCB行业产值近20%。据华经产业研究院估计预计，全球FPC市场规模于2025年将达到287亿美元，6年CAGR可达13.0%。

随着全球FPC产能向中国不断转移，据智研咨询估计，预计至2027年我国FPC市场规模将达到1,885.76亿元，2021到2017年CAGR可达8.48%。其中，智能手机领域需求规模为785.5亿元，平板电脑领域需求规模为323.12亿元，其他消费电子领域需求规模为317.89亿元，汽车电子领域需求规模为115.8亿元，网络通信领域需求规模为35.05亿元，其他应用领域需求规模为308.4亿元。

FPC的下游市场主要为消费电子，FPC不仅可以通过显示模组、触控模组、指纹识别模组、摄像头模组等进入下游，也可直接用于智能手机、平板电脑、PC、消费类电子、功能手机和其他产品，占比分别为29%、22%、13%、19%、4%和13%。此外，下游应用领域还包括通信设备、汽车电子、医疗器械和仪器仪表等领域。

智能手机是FPC下游第一大应用领域，FPC在智能手机中的应用涉及显示、电池、触控、连接、摄像头等多功能模组模块，一般而言，一部智能手机大约需要10-15片FPC。

2011年至今，我国智能手机市场快速发展，国内市场的占有率上升到95.0%，智能手机已经全面取代功能手机成为我国消费者的首选。2011年-2021年，全球智能手机出货量由4.95亿台增长至13.58亿台，年复合增长率约10.62%。同时，中国已成为全球重要的智能手机市场，2021年国内智能手机出货量达到3.43亿台，占全球手机出货量的比例约为25%。

FPC因具备轻薄、可弯曲的特点，与可穿戴设备的契合度最高，是可穿戴设备的首选连接器件，随着可穿戴设备市场的蓬勃发展，FPC行业将成为最大的受益者之一。

根据IDC数据，2014-2021年全球可穿戴设备出货量呈逐年上涨的趋势，2021年全球可穿戴设备出货量5.34亿台，同比增长19.99%，持续保持高增长。

2021年中国可穿戴设备的总发货量近1.4亿台，同比上涨25.4%。从产品类别来看，可穿戴耳机市场的新产品贡献了2021年可穿戴设备需求的大部分增长，出货量同比增长55.4%，智能手环和智能手表的出货量紧随可穿戴耳机之后。预计2022年，中国可穿戴市场出货量超过1.6亿台，同比增长18.5%。相对于增长停滞的智能手机市场，中国可穿戴设备市场依然保持着高速增长的趋势。IDC预计，到2023年，中国可穿戴设备市场出货量将接近2亿台。

同时VR/AR头显设备市场爆发，促进FPC用量提升。目前AR/VR设备从普通机型到中高端机型，单机用FPC用量范围可达10至20条，部分高端机型由于传感器多、电路复杂、对于产品重量和性能要求更严格等因素，FPC用量更多，可能在20条以上。

全球AR/VR市场出货量有望从2020年的585万台增长至2024年的2,130万台，年均复合增长率为29.49%。中国VR设备出货量整体呈现增长趋势，2021年约为169万台，预计2025年出货量为1,266万台。

根据IDC发布的数据2015年至2021年全球平板电脑出货量分别为2.07亿台、1.75亿台、1.64亿台、1.46亿台、1.44亿台、1.64亿台和1.68亿台。2021年第四季度，中国平板电脑市场出货量约742万台，同比增长20.9%。2021年全年中国平板电脑市场出货量约2,846万台，同比增长21.8%，创近7年出货最高增幅。预计中国学生平板电脑市场到2022年实现同比增长4.1％，未来几年延续增长势头，5年复合增长率达到6％。

此外，全球笔记本市场规模的持续稳定，有效保持上游复合功能性材料市场需求的稳定。根据市场调研机构IDC近日发布的最新研究报告显示，全球笔记本电脑出货量在2020年达到高点后，在2021年依旧同比增长15%，再次达到创纪录的3.49亿台。

FPC也是新能源动力电池的重要配件，根据EVSales的数据，全球新能源汽车销量由2016年的77万辆增长到2021年675万辆，2022年全球新能源汽车销量有望达到1,040万辆。

中国汽车工业协会的数据显示，我国新能源汽车销量由2016年的51.7万辆增长到2021年352.1万辆，市场占有率达到13.4%，乘用车市场信息联席会预计2022年国内新能源乘用车销量达600万辆。新能源汽车的爆发式增长带动了新能源领域中动力电池的高速发展。

车用FPC主要应用在LED车灯、变速箱、BMS、车载显示屏、信息娱乐系统等，未来单车FPC用量有望超过100片。

据战新PCB产业研究所统计，2018年汽车FPC市场规模达53亿元，同比增长8.4%，市场的主要增长动力来源于汽车电子化程度的提升和新能源汽车渗透率的提升。2016-2022年，汽车用FPC的年增长速度长期维持在6%-9%之间，至2022年汽车用FPC市场规模将增长至70亿元。

伴随新型消费电子产品的发展，FPC将迎来广阔的发展空间。目前，3M、三井、住友等国际化龙头公司在高端复合功能性材料市场处于领先地位，占据了高端市场的绝大部分市场份额。近些年来，国内企业通过自身技术突破在部分产品上扩大市场认可度与占有率，在国产替代方面取得了一定突破，但在研发积累、品牌认可度、产品多样性等方面与国际龙头企业还存在差距，在市场竞争中面临较大压力。

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