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乐居财经 严明会 3月3日，中信证券在近期发布的一份研报中指出，房企2月销售表现亮眼，预计3月销售进一步向好。地产市场已经越过低点，复苏中行业竞争格局的剧变更加明显。

中信证券认为，房地产一向是政策敏感性行业，但未来一段时间预计政策相对平静。巨大的区域政策差异使得核心城市房价即便上浮也幅度有限，投资滞后于销售恢复使得低线城市需进一步刺激需求。未来房地产市场最关键的事件，除了销售的复苏，更是竞争格局的变化。一部分企业凭借便利的融资条件，有望维持更好的销售表现和盈利能力。

房企融资、拿地、货值和销售全面分化，少数企业获得高质量发展机遇。腰部公司的市占率整体有所下降，尾部公司的市场份额略有提升。国企已经占据了开发行业竞争中的的绝对优势。

据中信证券统计，2021年四季度以来积极拿地的企业在2023年前2月销售金额同比增长34.0%，而不积极拿地的企业销售金额同比降低29.9%。融资渠道分化带来拿地分化，进而造成货值和销售分化，这种态势仍将持续。土地市场仍未明显好转，一线之外的区域土地成交清淡。决定拿地热情的并非只有销售，更有企业融资通畅与否。信用复苏需要时间，且即便复苏，预期也难回归2021年之前态势。预计很多企业未来仍不得不克制拿地，积极缩表。

（本文摘自中信证券于2023年3月1日发布的《房地产和物业服务行业2023年2月企业销售数据点评一销售底部已过，复苏势头强劲》报告，分析师/陈聪、张全国）

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