【申万非银&金融科技】

若主板20cm将对板块形成全面催化，首推财富管理主线【东方/兴业/广发/东财（前三家兼具短期业绩爆发力）】。

若考虑投行标签，首选【建投/国金】：


(资料图)

【中信建投】投行业务标杆，注册制改革最受益标的。

①22年ROE领跑行业，投行增长强劲：9M22净利润64亿 /同比-11%，其中投行净收入同比+32%，头部券商中增速最快。22E ROE11.6%（行业5.3%）。

②投行利润贡献占比最高，IPO储备丰厚：投行利润近三年平均占28%，行业最高。股权业务稳居行业前3、债权业务前2。截至1/31，主板IPO储备项目40家，排行业第2。

③预计22-23E净利润87 /114亿元，增速-15% /+31%。现23年动态PE21倍。

【国金证券】投行标签中型券商，自营低基数提供业绩弹性

①23年盈利有弹性：9M22净利润8亿 /同比-47%，业绩承压受股票自营拖累，23年市场回暖下自营有望提供收入弹性。

②投行标签的中型券商，与其他业务协同成长：9M22投行净收入14亿 /同比+32%，增速巨前。投行收入近三年平均占比26%，收入体量排行业第8。国金在医疗、新能源等新兴产业积累较强资源优势；且与财富研究业务协同：9M22资管收入同比+30%。截至1/31，主板IPO储备23家，排行业第9。

③预计22-23E净利润13 /18亿元，增速-43% /+40%。现23年动态PE21倍。

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