1 盘面


(相关资料图)

AI遭遇重挫。

沪指跌1.31%，深证成指跌2.18%，创业板指跌2.62%。TMT重挫，互联网板块跌7%，传媒娱乐跌6%，IT设备跌4.5%，软件服务跌4%，AI最强细分光模块跌3.6%，独立逻辑的半导体设备也被带跌了4.6%，仅汽车零部件、电力行业、公用事业板块逆市上涨。个股方面，下跌股票数量超过4100只。市场成交额连续第6个交易日突破万亿，今日达到1.02万亿元，北向资金资金净卖出6.41亿元。

复合集流体概念股逆势大涨，东威科技涨超10%，宝明科技、双星新材涨停。机器人概念股继续活跃，新时达、南方精工、克劳斯等多股涨停。汽车零部件板块震荡走强，晋拓股份、豪能股份等涨停。电力股盘中异动，深南电A、新中港涨停。

2 AI

AI概念股集体大跌，金桥信息、电魂网络、天地在线等超10股跌停。

昨天咱们还说减持花活玩得最溜的昆仑万维，会不会股价收到影响，几天果然收到影响，一个跌停，-20cm，也是全市场唯一成交额破百亿的。

算力龙头浪潮信息跌5.4%，大模型龙头科大讯飞跌3.9%，光模块龙头中际旭创跌5.9%。其它龙头，中科曙光、三六零、新易盛、华工科技、寒武纪、蓝色光标、万兴科技、天孚通信、汤姆猫，跌幅在7-15%之间。

AI已经走过三个大浪，这一浪调整下去，是否还能起来？

绝大部分AI标，都不会有业绩的爆发式增长，随着股价的暴涨，减持冲动只会越来越强。

很多人说，昆仑万维股东李琼的一致减持公告，带崩了AI。

对也不对。

AI龙头也不是第一次被减持，此前剑桥科技好几次减持，李琼减持的3%，也不能说对资金影响多大，一天的换手都是17%。

但是，高位高潮之后，立马宣布减持，对市场情绪的影响还是有的。

当然，更重要的，还是涨多了，有调整的动力。

高位的高潮，通常就是疾风骤雨的前奏。

3 复合集流体

基本内容，可参考《复合集流体（PET铜箔）》。

双星新材6月20日发布公告，近日获得客户的首张产品订单，产品为PET复合铜箔，合同对金额、结算方式、地点、期限、交货方式等内容做出了明确约定，暂未对23年业绩产生影响。

双星新材进度行业领先。公司于2020年8月着手立项PET铜箔项目。同年10月，公司开始围绕复合铜箔PET基材原料开发聚酯功能母料。22年12月，公司完成首条设备安装，后续产品先后送样给多家下游动力电池、消费电池企业。公司此次首获PET铜箔订单。

关键节点将至，产业化提速。1）23年5月，金美新材料宣布与宜宾市南溪区政府签订复合集流体55亿元项目，满产产值超100亿。2）宝明的PP复合铜箔正按计划推进，产品预计部分有望上车广汽/吉利，赣州一期预计Q2实现量产。3）首款搭载宁德时代麒麟电池的纯电MPV极氪009上市，麒麟电池正是采用复合集流体NP2.0技术，可提高电池的安全性。Q2-Q3复合集流体产业落地逐步实现。

复合集流体核心标的，赞赏互动。

4 充电桩

前天院里发布了充电设施指导纲要，重点指出1）到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系；2）大中型以上城市经营性停车场具备规范充电条件的车位比例力争超过城市注册电动汽车比例。

充电桩的市场仍然很确定，今天充电桩核心标的大幅下跌，也是因为市场的影响。而且在赛道里面，充电桩算是强势的，没怎么像样调整，今天只是顺势调整一下。

充电桩，参考《充电桩》。

5 光伏新技术

23 年全球光 伏装机有望超 370GW，终端景气带动光伏电池需求高增。P 型电池量 产转换效率逼近理论极限，且 15 年来单瓦毛利降幅超 60%，盈利能 力持续承压。N 型技术 5 年内市占率有望提升至 80%以上。

溢价方面，23年来TOPCon组件较PERC保持约 0.04-0.10 元/W 的中标溢价，率先投产的 TOPCon 厂商充分享

受溢价红利。投产进度方面，根据Infolink，23 年 6 月 LPCVD 和 PECVD 产线爬坡调试均不顺利，产量集中落地节点预计延缓至 23Q4，TOPCon 投产不及预期。根据我们统计，TOPCon 投产进度快于此前公告的有晶科、钧达、仕净等少数厂商，投产节奏较行业平均水平领先 6-9 个月，且净利处于 0.06-0.07 元/W 的高位区间，较二三线厂商超额盈利 0.03-0.04 元/W，未来有望充分受益 TOPCon 投产不及预期带来的景气红利延长。由于 TOPCon 电池生产过程中存在较多无法标准化的“隐性知识”，需要制造厂商整合生产车间、人工进行长时间多次磨合，积累足够的生产经验才可以实现工艺优化，后入局者较龙头的工艺经验差距或将长期存在，TOPCon 已形成工艺壁垒。TOPCon 投产存在技术痛点，当前龙头厂商 LP 产线在绕镀、石英舟寿命等技术难点方面进步明显，且在双面Poly等前沿技术领域存在Know-how优势。在23Q4 TOPCon产能集中落地后，头部厂商仍有望保持 0.02-0.03 元/W 的净利优势。

光伏新技术，参考历史赞赏互动。

5 其它

不要格局题材，题材经不起格局。

不要格局超级题材，纵使它有三浪甚至四浪，但浪过之后，不仅有腰斩，甚至还有膝盖斩。

花无百日红，天下没有不散的演宴席

不要格局AI，纵使它是超级题材。

不要格局光模块，纵使它是AI最强细分。

是时候布局成长了。

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