6月7日，海关总署公布5月出口数据。5月中国对外出口金额2835.0亿美元，同比下滑-7.5%，且反季节性环比下滑4个百分点，低于市场一致预期。

今年，主要西方国家，利率尚在高位，投资难以启动，通胀也在相对高位，消费受到压制。

叠加西方贸易保护主义、制造业回归、供应链降风险，5月可能不是出口低点，二三季度出口均会承压。


【资料图】

当然，重点还是内因。

低端产业转移，中高端面临瓶颈，产业升级、企业提质增效，还刚刚起步，见成效尚需时日。

出口占我们GDP30%，二三季度压力较大，包括房地产在内的基建，目前无力继续超前投资，必选可选消费都有些发力，青年是失业率突增，裁员多就业难，收入预期大降。

这是基本情况，也是个恶性循环。

要打破这个循环，需要超常规的手段。

而目前管理层的主基调，仍是“战略定力”和““高质量发展””，包括雄安、科技、历史、环保、双减等。

这些基调，会给短期经济带来较大的压力，主要是没有超常规超预期的政策打破当下的循环，基本只能依赖于外部环境的变化。

这就是虚拟经济--AI、TMT，不言顶的外部逻辑基础：并不是TMT、AI在基本面上有质的变化，而是在实体经济孱弱的大环境下，TMT、AI从来都是前景好、业绩弱，但是板块整体估值相对在底部，就留出了向上的空间，短期业绩证伪也并不重要，因为炒的就是未来的星辰大海。

这就是超级题材。

简单说：实体不起，AI不止。

说到AI，我们回顾一下两个细分。

工业富联总经理在京反路演，说A+H100今年200万颗以上，明年400万，全年利润270亿

看一下英伟达产业链：

最近算力租赁产业链也有小作文：算力需求暴增，GPU已陷入供应短缺。鸿博股份因为子公司英博数料的算力租赁业务成为市场总龙头。自建成本7000万，算力租赁仅需要约1000万人民币是自建的1/7，且不需要承担机房建设、运维、更新换代减值等因素，优势明显。

AI可能有调整，可能有轮动，但AI不要轻易言顶。

但是AI甚至TMT也只是大盘的一部分，不能完全左右大盘指数，加上市场没有增量资金入场，甚至大额IPO不止，频繁减持，市场的流动性极为不足。

别看市场一天成交还有八千多亿，但是相当一部分都是短线、做T、量化资金，如果IPO或减持大几百亿的资金，相当于彻底离场大几百亿，对市场的流动性并不能说毫无影响。

今年的行情，正在逐步将做中期和长期投资的资金，赶出市场，而且都目前位置，还未见到一次恐慌性下跌，空头情绪也就么有充分市场。

鉴于此，大盘也不能轻言底。

那么是不是就不可做了呢？

TMT趋势标的和赛道景气细分，仍可搏。

以上仅作为个人思路分享，仅为记录自己的操作，不作为推荐依据，不建议大家跟票。如果你通过看我的复盘赚到钱了，请给一点肯定，点赞转发点在看打赏都可以，谢谢。

免责声明：本文及公众号任何文章之观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。本公众号作者也不负有更新以往文章观点之责任，一切以最新文章为准。用户根据本文及本公众号任何观点进行投资，须风险自担，责任自负。由此造成的一切后果，本公众号不承担任何责任，转载请注明出处。

关键词：