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乐居财经 邓如菲5月12日消息,德邦证券发布研报称,北新建材发布一季度业绩报告,2023年一季度实现营业收入47.24亿元,同比增加2.48%;同期归母净利润实现5.91亿元,同比增加5.58%;实现扣非归母净利润5.62亿元,同比增加3.98%。

高基数下23Q1业绩稳定增长,石膏板龙头受益于地产复苏。在22Q1营收高基数的背景下,23Q1公司实现营业收入增速转正,公司作为石膏板龙头受益于地产销售回暖趋势,行业龙头地位稳固。23Q1毛利率为26.91%,相比22Q1毛利率28.39%下降1.48pct,而23Q1期间费用率为13.19%,相比22Q1期间费用率14.9%下滑1.7pct,其中管理费用率下降占主要原因,相比下降1.63pct,公司作为中建材集团旗下石膏板龙头,在国企三年改革的背景下经营效率稳步提升。同时在23年公司完善渠道网络的背景下,23Q1公司销售费用率小幅增长,相比去年同期增长约0.1pct。

考虑23年下游需求企稳,收入进入稳步增长通道,在成本费用进一步降低下利润增速提升,预计2023-2025年公司归母净利润分别为39.63/44.27/49.6亿元,EPS分别为2.35/2.62/2.94元,对应PE估值分别为11.06/9.9/8.84,维持“买入”评级。

相关公司:北新建材sz000786,德邦证券

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