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9月28日,电力板块震荡下行。赣能股份领涨,华能国际涨幅居前,电力指数ETF(562350)近一周回调幅度较大,估值分位下降明显。

天风证券表示,火电压舱石作用凸显,审批建设提速可期。一方面,我国经济进入高质量发展阶段,电力需求和负荷将继续保持较快增长,另一方面,“双碳”目标下能源电力行业转型调整步伐加快,并处于构建以新能源为主体的新型电力系统的进程中,电力安全稳定供应的难度更大,季节性及极端天气下电力供应紧张的情况将明显增多。在此背景下,火电兜底保供和调峰调频价值凸显,火电投资建设积极性增强。相关政策频出,盈利能力有望持续修复。成本端,煤价管控政策频出,我们认为政策管控下长协煤履约率有望提升,并带动燃料成本下降。电价端,容量电价有望加速推进,火电机组固定成本将得到合理补偿。同时随着高耗能电价的逐步落实,运营商业绩也有望进一步增厚。

关键词: 华能国际 赣能股份