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就在过去的5个月之内，伴随着美元的强势，人民币汇率逐渐贬值到了7.0这样的关键点位附近，于是央行再度出手，一下子调降了外汇存款准备金率2个百分点，以此来阻挡人民币贬值预期进一步发酵。

不过，整体而言，调降外汇存款准备金率只是有暂时性的效果，并不足以对人民币汇率形成的逻辑产生影响。

自2010年年中到2022年4月份，中美国债收益率从未出现过倒挂，在这12年的时间里，人民币汇率基本维持在6.1-7.1之间。但现在，出现了中美国债利率的倒挂，应该说人民币的币值，要想继续维持在这一区间，是有一定难度的。

在中美两国金融环境不发生大变化的情况下，人民币汇率的基本逻辑，还是取决于中国与美国国债收益率之差的走势情况。如果美联储的加息之路不停止，中美国债收益率持续维持倒挂甚至倒挂加剧的话，只是调降外汇存款准备金率，人民币贬值压力并不会减轻多少。

当然，人民币只是相对于美元有所贬值，如果相比世界上其他的主要非美货币如欧元、日元等，人民币汇率反而是属于特别“顽强”的货币，从2022年初到现在：

美元日元汇率从115，变到现在的140，相当于贬值了18%；

欧元美元汇率从1.13，变到了现在的1，相当于贬值了12%；

美元人民币汇率从6.38，变到现在的6.95，相当于贬值了8%。

关键词： 人民币贬值