前言：以下观点来源【U财经】站内各大机构公开信息，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议


(资料图片)

国金证券

春糖期间的活动包括新品发布（如洋河大曲经典版、微分子，完善产品一盒一光双主线，今世缘6k、舍得藏品焕新等）、经销商交流（五粮液、汾酒、舍得等），展位曝光更是标配。本身在节后起，酒企已经开始进行诸如提价、停货/控货、加大消费者培育/开瓶投入等动作，在渠道运作模式上也有新的探索。

整体我们仍建议关注复苏方向的确定性，看好板块景气度加速恢复。当前首推确定性、韧性占优的高端酒及性价比区域龙头，关注弹性&成长性逻辑占优的次高端板块、以及预期差区域酒。

东莞证券

白酒板块：23年春糖会是疫后首次全面举办的交易会。与前两年相比，本次糖酒会的参展规模、参展人数、论坛活动等安排将大幅提高，预计经销商反馈、招商等情况将会一定程度上影响市场情绪。从业绩来看，预计高端与部分区域白酒一季度业绩稳健增长，次高端白酒业绩表现分化。在商务宴席等消费场景逐步恢复的背景下，次高端白酒Q2业绩有望环比改善。市场可持续关注渠道库存去化、动销以及价格走势。全年来看，在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。

标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等。

德邦证券

白酒：春糖酒企动作积极，复苏大背景下向上空间仍足。本周糖酒会正式开始，从参加人数看，人流量较22 年秋糖有明显增加，除了小品牌开展招商活动以外，头部酒企也有相关动作：茅台开展兔年生肖茅台、1935、台源酒宣传活动；洋河发布大众酒新品洋河大曲；今世缘发布高端新品国缘六开；古井贡酒继续携三大品牌亮相；夜郎古酒发布新品等，不少品牌仍有超预期表现。我们认为，复苏大趋势基本确定，当前位置仍然合理偏低，向上空间仍足，糖酒会很多酒企动作积极，产业资本仍然乐观，随着相关动作落地，未来仍有超预期可能。

标的上主推“3+2”，beta标的推荐【泸州老窖，五粮液，酒鬼酒】，α标的推荐【顺鑫农业，老白干酒】，其中老白干酒作为4 月金股推荐。

开源证券

上周糖酒会活动召开，我们认为看点在于：一是产业态度较为积极，一方面企业发布新品与招商较为活跃，酱酒招商气氛浓厚，龙头企业也在推新，市场还处于积极状态；另一方面从本次糖酒会参展厂商以及参会人员数量创疫情以来新高，可以看出市场态度较为活跃。二是产业对当前行业弱复苏的状态有较为清晰的认知，对于消费力以及消费场景尚未完全恢复也有足够耐心。春节旺销后，二季度消费相对平淡已成为市场共识；渠道秩序方面，当前高端与次高端白酒渠道库存处于良性，价格较弱。次高端白酒库存偏高，价格也有企稳迹象。经销商目前以观望为主，但产业普遍对于下半年相对乐观，对复苏回暖趋势仍有信心。当前白酒板块估值已处于合理偏低水平，短期行情可能与季报业绩相关性较大，建议按照确定性原则布局，短期以高端白酒与地产酒为主；一季报之后，考虑到经济活跃度增加带来商务场景恢复，建议关注次高端白酒的投资机会。

推荐组合：贵州茅台、五粮液（1）贵州茅台：2022 年目标圆满完成，公司以i 茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。（2）五粮液：白酒市场快速修复，渠道库存低位，公司加大市场投入力度，全年有望实现超预期增长。

安信证券

进入业绩密集披露的四月份，业绩扎实的食饮板块有较高配置价值。由于春节期间更多是场景释放带来的红利，此时场景依赖型场景恢复弹性大，对应的标的机会也更大。

重点推荐白酒：今世缘，老白干酒；其次，推荐洋河股份、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖等；关注贵州茅台、五粮液、舍得酒业、酒鬼酒等。

关键词：