【计算机孟灿】8月10日，上交所、深交所公告将在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措，以更好激发市场活力、增强交易便利性和通畅性。我们看好资本市场改革为金融IT公司带来的订单和用户增量，To C端建议关注财富趋势、同花顺、指南针等；To B端建议关注恒生电子、顶点软件等。
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【固收樊信江】7月物价显现边际改善积极信号，宽货币力度构成债市上行“天花板”，上行风险有限，短期10Y国债利率或将继续围绕2.65%波动。下阶段供给扰动及货币政策发力力度或为影响债市走势两个关键因素。三季度专项债供给节奏或将加快，新一轮特殊再融资债发行开启将进一步增加供给扰动。资金方面，流动性维持宽松或将平滑供给放量带来的债市扰动。
【中国移动】
通信罗露：持续关注中国移动，23H1公司实现营收5307亿元，同比+6.8%；归母净利润762亿元，同比+8.4%。数字化转型收入达到1326亿元，对主营业务收入增量贡献达到84.1%，带动全年HBN营收占比提升至42.7%。其中移动云收入422亿元，同比+80.5%，IaaS份额排名top3。数字经济和AI+时代下，看好公司算力网络底座实现从人口红利到信息红利的转型。【紫燕食品】
食饮刘宸倩：持续关注紫燕食品，公司23H1实现营收/归母净利分别为17.43/1.80亿，同增+6.5%/+55.1%。23H1加盟/直营门店净增439/3家，全国门店数量同增12%。肉禽类成本下行，大幅释放业绩弹性，预计23H2净利率环比持续改善。消费复苏叠加暑期旺季，下半年收入增速有望提升，看好公司持续享受行业扩容红利，并逐步提升市占率。【华锐精密】
机械满在朋：持续关注华锐精密，公司1H23实现营收/归母净利分别为3.57/0.62亿元，同增+23.42%/-27.35%。新增产能带来的人工薪酬增加、股权激励股份支付费用增加、可转债利息支出增加导致利润减少，伴随收入进一步增长及产能利用率提升，利润率改善可期。直销渠道占比提升，大客户开拓持续推进，助力利润弹性释放。重点推荐
活跃资本市场改革方兴未艾，金融IT板块估值有望抬升
孟 灿
计算机组
计算机首席分析师
核心观点：1）研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增。原有交易规则拟调整为100股（份）起、以1股（份）为单位递增；2）研究ETF引入盘后固定价格交易机制；3）优化交易监管。我们认为监管政策对板块beta的影响将转为积极，有利于金融IT板块的整体估值抬升。我们看好资本市场改革为金融IT公司带来的订单和用户增量，To C端建议关注财富趋势、同花顺、指南针等；To B端建议关注恒生电子、顶点软件等。
风险提示：资本市场改革进程不及预期；行业信创落地进度不及预期；行业竞争加剧。
海外车企：市场复苏营收&销量齐升，H2电动化进程加速
陈传红
汽车组
汽车首席分析师
核心观点：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向:1)全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份等;从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商:三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的重塑机会。2) 国产替代:关注安全件(主动和被动) 、座椅、执行器件等方向。
风险提示：电动车补贴政策不及预期，汽车与电动车产销量不及预期。
皖能电力公司深度研究：省属火电龙头，盈利弹性、可持续性兼备
许隽逸
石油化工组
石油化工首席分析师
核心观点：控股在运机组布局安徽，看好发电需求高增潜力和机组利用高水平。①近年安徽在工业新动能和电能替代驱动下用电需求增长动力较足、增速领先长三角，且人均用电量提升空间充足；同时，安徽肩负长三角电力保供重任、电力净送出省地位难改，发电需求将受江浙等地高用电需求的辐射拉动。②基于省内“一煤独大”的单一能源结构，安徽对火电的强依赖性赋予公司机组利用率优势，公司22年火电利用小时数 4845小时、较可比公司均值高出 340 小时以上，且预计23-24年安徽火电机组平均利用小时数有望保持4700小时以上的较高水平。
风险提示：火电扩张进展不及预期；火电需求不及预期；煤炭长协签约、履约不及预期以及煤价下行不及预期；清洁能源装机扩展不及预期。
澳大利亚液厂工人或罢工，欧洲天然气价上涨近30%
许隽逸
石油化工组
石油化工首席分析师
核心观点：8月9日，欧洲基准天然气期货盘中一度飙升40%，为2022年3月以来最大涨幅。我们认为当前欧洲天然气库存充足，中国天然气消费需求受煤炭挤压。我们在报告《冬去春来，曙光将至》中提到，22年欧洲气价的极端走势受三重因素支撑：1）在存量LNG市场抢夺货源；2）抑制需求；3）面对潜在能源短缺的恐慌情绪。从欧洲分部门月度天然气消费需求来看，电力和居民部门需求波动性较大但相对更为刚性，工业部门用气需求持续低于2019-2022年均值。一般而言，当天然气价格持续低于10美元/百万英热时，工业部门用气需求才有望回归。虽然欧洲用气需求持续低迷，并且截至8月9日欧洲天然气库存剩余88%，但俄乌冲突后欧洲天然气供应结构中LNG占比大幅提升而接收能力裕度不足，导致价格对需求侧冲击敏感性较高。至于市场担心的亚洲“抢气”问题，天然气消费需求弹性最大的中国当前天然气消费需求受到经济性更高的煤炭挤压，主要关注天然气需求相对刚性的日韩市场。
风险提示：全球经济复苏超预期、极端气候/地缘政治风险、油/煤价格波动风险、LNG 计划外停产及产能释放不及预期。
债市上行“天花板”
樊信江
固收组
固收首席分析师
核心观点：一、CPI“名弱实强”，暑期出行潮带动服务消费继续走高。二、PPI或将进入见底回升周期，关注部分行业去库后价格跳涨。三、投资策略：物价显现积极信号，宽货币力度构成债市上行“天花板”。
风险提示：经济修复不及预期，宏观政策调控超预期。
业绩点评
中国移动半年报点评：数字化转型推动经营结构不断优化
罗 露
通信组
通信首席分析师
核心观点：公司发布2023年中报，报告期内实现营业收入5307亿元，同比增长6.8%；归母净利润762亿元，同比增长8.4%。数字化转型收入达到1326亿元，对主营业务收入增量贡献达到84.1%，带动全年HBN营收占比提升至42.7%。其中移动云收入422亿元，同比增长80.5%，IaaS份额排名top3。数字经济和AI+时代下，看好公司算力网络底座实现从人口红利到信息红利的转型。
风险提示：5G业务尚未形成清晰商业模式，组织与激励机制无法适应业务转型需要，数字化转型不达预期。
紫燕食品半年报点评：门店扩张顺利，利润弹性如期释放
刘宸倩
食品饮料组
食品饮料首席分析师
核心观点：23Q2实现营收9.88亿元，同比+1.5%；实现归母净利润1.35亿元，同比+53.5%，业绩贴近此前预告中枢。23H1加盟/直营门店净增439/3家，全国门店数量共计6137家，同比+12%。单店收入预计同比下降个位数，系公司主动推出性价比套餐，客单价受消费降级影响。肉禽类成本下行，大幅释放业绩弹性，23Q2毛利率为23.0%，同比+5.4pct。看好公司持续享受行业扩容红利，逐步提升市占率。
风险提示：食品安全风险；新品放量不及预期；市场竞争加剧等风险。
信达生物Q2经营数据点评：2季度营收总额近14亿，PD-1销售表现强劲
赵海春
医药组
医药行业分析师
核心观点：2023Q2公司实现营收近14亿元，同比增长超35%，2023H1实现收入25亿元，同比增长25%。公司共有8款产品实现商业化，营销产出和效率持续提升：（1）产品组合整体销量持续扩大，PD-1抑制剂达伯舒（信迪利单抗注射液）销售表现强劲；（2）二季度疫情对销售活动的影响已消散。
风险提示：新药研发进展、产品上市时间、产品销售不达预期等风险。
华锐精密半年报点评：收入高增长，直销占比提升
满在朋
机械组
机械首席分析师
核心观点：2023年8月10日公司发布23年中报，1H23实现营业收入3.57亿元，同比增长23.42%；实现归母净利润0.62亿元，同比减少27.35%。收入高增长但利润减少，主要由于新增产能带来的人工薪酬增加、股权激励股份支付费用增加、可转债利息支出增加。伴随收入规模进一步增长与产能利用率的提升，公司利润率改善可期。直销渠道占比提升，大客户开拓持续推进，助力利润弹性释放。
风险提示：国产替代进展不及预期，数控刀片均价提升不及预期，产能张不及预期，限售股解禁风险，股东减持风险。
关键词：
营业执照公示信息