昨天市场大跌，所有的解读都是悲观和抱怨，我们不应景，发了《 大势所趋、反弹在即 》。

今天大盘三大指数都是跌的，上证跌1.28%，创业板跌0.36%。 有问题吗？没问题。 《 大势所趋、反弹在即 》文中说了两个核心点：

A 基本面存在反转可能的，是半导体；基本面存在持续向好可能的，是新能源；光伏是新能源的堡垒。

B 宏观经济，最近确实没有什么好消息。但是如果坏消息继续出来，政策不能坐视不管，那么大A的困境反转就逻辑通了。


(资料图片仅供参考)

自从《 半导体，数字经济的魂 》文章以来，大家可以默认说半导体就是指半导体设备（包括材料、零部件）。

今天半导体设备板块涨幅1.69%，其中光刻机概念涨2.98%，光伏设备板块涨幅2.63%。

当然这只是一天的市场表现，有一定巧合和偶然性。

更重要的是洞察趋势。

今天大盘不好，能上涨的板块很少。

半导体板块涨幅0.45%，明显弱于半导体设备涨幅1.69%，因为目前还没到半导体的转折点，或者说对半导体需求的转折还没有明确的预期，而半导体设备走的也不是半导体需求的逻辑，而是国产替代。

再看新能源，除了光伏，其它新能源子版块基本是平盘，表现不能说优异，但是如果对比大盘和其它板块，平盘的表现，已然是不错了。

别看AI已然霸榜两市成交额榜，成交量前六名都是泛AI板块。但是这六个标，三涨三跌，没有一个能涨停，剑桥科技一度封板但最终收涨5.8%。

剑桥科技现在已经是AI的情绪风向标，也是AI最后的堡垒。

当然，我们也早已说，光模块跟AI有关联，但也相对独立。AI持续调整，也不妨碍光模块持续上行甚至新高。这是另一个故事。

AI，确实是江河日下了。

而中特估，不管是因为经济日报证券日报的文章，还是因为南宁骚操作从银行贷72亿，近期是弱势的。我们也早已说，中特估，不存在短期持续大涨的条件和可能，大概率是在股价的起起落落中，提质增效的前提下，提升估值。

看一下，汽车2个数据。

【上险量】

比亚迪：4月16.8万辆，5月前2周9.3万辆。

特斯拉：4月4.1万辆， 5月前2周1.6万辆。

理想：4月2.6万辆，5月前2周1.1万辆。

5月前两周环比约增2%，主要靠比亚迪拉动。

数据来源:交强险

【总体零售】

5月1-14日：

乘用车70.6万辆，同+55%，环+24%；

新能源21.7万辆，同+101%，环+17%。

数据来源:乘联会

【说明3点】

1）买车到上险，中间滞后约1~2周。

2）零售数据相比上险数据，是前瞻数据。

3）5月上半月，电动车的零售数据环增17%。

这个数据只能说差强人意。

小鹏汽车2023年Q1营收40.3亿元，市场预期51.94亿元，上年同期74.55亿元；Q1净亏损23.4亿元，市场预期净亏损18.98亿元，上年同期净亏损17亿元。

新势力，理想走出来的概率稍大，还有谁呢？小鹏、蔚来，有点悬。 新能源车是真卷，变局开始了。

5月23日，华夏、广发、富国、南方、博时、汇添富、国泰、华泰柏瑞等8家基金公司先后申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料，引起市场关注。此外，易方达此前上报的“国证算力基础设施主题ETF”已于4月14日接收材料。

这些基金，只能是跑步进场站岗。不过，高点站岗的机会都没有了。或是是半山腰，或许它们进场，这波调整已大概到位，至于能不能再把AI和算力拉起来，不太看好，目前的趋势，这些ETF很难说能吸引到大量资金。

据草根调研，烟酒店主自称白酒销售“惨不忍睹”：整体销量下降三成，卖茅台五粮液利润率不足2%。白酒早已不是YYDS了。

阿里的裁员还没开始，杭州的房市已经闻风而动，一些盘已有降价抛售的案例。北京的成交量持续萎缩，房地产的时代，毕竟是过去了，无论什么样的措施，也难以逆转。两个核心变量决定：城镇化人口的增量停滞，就业和消费能力下滑。

一季度，天量信贷增量，但是投资和消费，以及GDP，都没有突出的表现，反映的是，大疫三年，政府的投资能力，企业的现金流，居民的消费能力，都受到了较大的压力，投资和消费，不要说爆发，克服中短期的困难都是捉襟见肘。

问题确实不小，但目前还没看到任何政策措施出台。不过随着二季度的经济数据进一步明确下行趋势，市场肯定会博弈三四季度政策出台。

经济面的困境反转，终于走通了。

那为什么说今天大盘不太好，也是坏事呢？

很简单：基本面不太好的在下跌，基本面强劲的在上涨，股市正在回归其应有的状态。

曾经群魔乱舞，曾经乱纪元，曾经量化游资机构内卷轮动，终于，要回归基本面了。

消费、地产的预期不太好，可以跌一跌，AI中特估还在题材期，可以歇一歇。

既然这些板块基本面不太好，调整一下，反映到大盘上，指数下跌。

而一些基本面不错的板块，半导体设备，光伏（硅料除外，特别是新技术、紧缺环节），依然能够吸引到资金，而且是在调整到较低的位置之后。

所以，大盘不太好的时候，并不都是坏事。

今天如此，今后一两个季度，经济低潮期，政策未明朗之前，大概也如此，结构性行情，回归基本面。

新能源的高成长除了充电桩《 充电桩 》，还有一些光伏环节，比如topcon HJT电池、金刚线、支架、接线盒、石英、银浆、POE粒子胶膜，暂无专文，见每天赞赏互动。

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