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光大同创，依赖联想，大客户营收占比过高或成隐忧

4月18日，光大同创（301387）正式登陆创业板，A股消费电子板块又迎来一家以“一站式”综合服务闻名的国家高新技术企业。

光大同创客户主要为知名消费电子产品终端品牌商、制造服务商、组件生产商，包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁宝电脑、纬创资通、和硕科技等优质客户，行业竞争优势显著。报告期内，公司前五大客户的合计收入金额占营业收入的比例分别为69.40%、64.49%、67.54%和 68.59%。

业绩方面，据招股书显示，，2019 年 -2021 年，公司主营业务收入分别为 6.53 亿元、8.19 亿元、9.78 亿元，2022 年上半年营收 4.9 亿元。2019 年 -2021 年营收增长率分别为 34.39%、25.19% 和 19.74%。

受营收增速放缓或为产品毛利率逐年下滑所影响。报告期内，光大同创毛利率分别为43.10%、37.12%、33.19% 和 31.91%，其中，作为重要收入来源之一的功能性产品期内毛利率水平不断下降且幅度相对较大，分别为 65.63%、47.59%、36.38% 和 29.98%。

此外，单一大客户占据营收比例过高的问题，也持续受到了诟病，公司是否拥有多元化、全面化的部署，在大客户削减甚至去掉订单的时候，能否保证盈利质量，成为了公司需要关注的一大问题。

而在上市首日的早盘高开之后，光大同创股价快速跳水。截至目前，光大同创股价收跌11.45%，收于51.64元/股。

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