作者 |深鹏


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3周,低位反弹60%!

特斯拉用强势的上涨表明,它仍然是新能源汽车“一哥”,尽管不久前遭遇了重大的质疑和困难,但马斯克仅用一招--降价,成功破局。

1月26号(北京时间),特斯拉公布财报,2022年第四季度营收净利均超出市场预期,隔夜美股市场,特斯拉强势上涨近11%,股价重回160美元关口。

历史不断证明,一个不好的公司,股价无论如何疯炒,最终都会跌落,而一家好公司,股价即使崩盘,最终都会回来。

特斯拉属于后者。

01

买在炮火轰隆时

投资股票,超额收益常常来自逆向操作。

用巴菲特的话说,别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧。

道理都懂,但要真正做到却不容易。

去年12月,特斯拉股价遭遇了崩盘式的下跌,一个月内腰斩,消息面上,没有任何一个是好的,马斯克收购推特深陷泥潭,要卖特斯拉股票给推特续命,销量压力不断增加,订单不足的问题不断显现,还爆出上海工厂被迫停工,加上特斯拉本身的“招黑”体质,媒体更是毫不客气地踩上几脚。

到了1月初,情况并没有好转,反而是雪上加霜。先是Q4交付量不及预期,全年交付量未完成50%的增幅目标,本就脆弱的市场神经再一次遭受重创,单日跌幅一度超过15%。

紧接着,特斯拉中国区启动了最大范围的降价促销,两款主力车型直接降到了国产同级车的下限,甚至还要比部分国产车低一些。

如果按照简单的线性思维,降价就是卖不动最好的证据,特斯拉应该还会继续下跌,跑路或者做空都是最好的选择。媒体此时也想逮到了千载难逢的机会,铺天盖地的唱衰。投资者在这样的氛围中,很容易卖出股票,割肉离场。

然而,特斯拉官宣降价的当天,也就是1月6号,我们发表了文章《世纪抄底特斯拉》,站在了大多数媒体和投资者的对立面,我们认为此时正是特斯拉最好的抄底机会。

当晚的美股市场上,特斯拉出现了戏剧性的一幕。低开超过5%,然后股价下探至101的位置,整个过程不到10分钟,随后便一路向上,收盘居然翻红,上涨2.47%。

自此,特斯拉股价开启了强势的反弹之旅,也印证我们的判断:降价虽然是订单不足所逼,毛利率、单车利润都会受到影响,但同时,降价可以为特斯拉收获更多的订单,使得特斯拉在日益激烈的竞争中脱颖而出,而最重要的是,特斯拉的实力、产品力、财务水平,支持特斯拉通过降价赢得更多的市场份额。

这正正体现的就是逆向投资思维,最至暗的时刻,往往孕育着巨大的机会,只是在于你能否慧眼识珠,同时大胆押注。

可以想象,在1月6日大肆做多特斯拉的投资者,大概已经赚得盘满钵满,有的甚至已经财富自由。

02

抄底的艺术

作为硅谷钢铁侠,马斯克绝对不乏信众。

虽然新闻媒体对于特斯拉极其苛刻,但实际上,对于特斯拉公司认可的人要多得多,他们对于马斯克的仰慕,比起当年崇拜乔布斯,都是有过之而无不及。

毕竟,乔布斯只是在信息技术领域的成就超凡,而马斯克,是可以造火箭上天的人。即使比信息技术,马斯克也在超越乔布斯,比如乔布斯做出智能手机操作系统,而马斯克做的是自动驾驶、星链、人工智能。

正因如此,在特斯拉这一波大跌中,不少人都在抄底,但因为时机掌握得不对,导致越抄越跌,最后活生生成了接盘侠。

这就涉及到一个问题,到底什么时候抄底合适?

是股价跌了5成,还是9成?

回顾上一次史诗般的金融危机,即2008年,科技股同样遭遇了重创,苹果、亚马逊、微软、Google,无一例外,但巧合的是,最大跌幅止步于7成左右。虽然不能成为称之为规律,但对于一家实力强大的龙头公司,股价回撤76%,不管是什么情况下,都应该反向思考一下,是不是超跌了。

实际上,对于特斯拉这样的公司,媒体的噪音非常大,而且几乎都是一面倒的讨伐,因为特斯拉并不支付给媒体公关费,加上竞争对手的破坏,特斯拉从来占不到太多舆论的好处。很多人做出错误的投资决策,大多数是因为受到这些噪音的影响。

所以,想要抄底成功,首先还是要有独立思考的能力,杜绝人云亦云。

当然,最重要的抄底原则,可以归纳为两条。

一个是利空因素到底有没有出尽,而另一个,就是要回归最实际的业绩层面。

特斯拉这段时间的反弹,主要一个原因是利空出尽,至少在这三周,我们没有再看到有关特斯拉负面的消息,老马也亲自出来说明,自己不会再卖特斯拉股票,虽然之前也有过自打嘴巴的经历,但出来做正面的引导,总好过再给市场胡乱猜想的机会。

而利好消息则不断释放,降价后营业厅被挤爆,网站宕机,皮卡即将量产,新车型、新造车平台即将登场......

在业绩层面,特斯拉可谓好消息不断,降价之后,销量猛增,已经是事实,马斯克在财报会议上表明,一月份的销量已经是产能的两倍,从愁卖到不愁卖,特斯拉仅用了3个星期便扭转乾坤;刚公布的财报全部超出市场预期。

销量好,业绩好,股价又跌了这么多,还有什么可挑剔的?

有人担忧降价对于特斯拉盈利能力的影响,但如果对特斯拉和马斯克足够了解,这个问题其实并不大。

特斯拉其中一个优势,是成本控制能力,而且这种控制能力,是规模效应大到一定程度后自然产生的,更重要的,是它通过创新来实现,比如一体化压铸,做出来之后大家觉得好像也没什么了不起,但就是这个一体化压铸,使得171个车身零部件可以用压缩成2个,大大降低了车辆的用料和生产成本;又如特斯拉的超级工厂,大量机械臂、智能化生产程序的应用,使得生产效率得到大大提升。

这种成本控制能力,就是特斯拉独有的,别人可以抄一体化压铸,可以抄机械臂,但是他们抄不了特斯拉的创新能力,抄不了马斯克的大脑,只有这些能力在,特斯拉就可以源源不断地创新出更多成本控制的新方法,源源不断地领先同行。

而且特斯拉的未来还有很多的想象力,它可以是一家造车公司,也可以是一家软件公司,还可以是一家出行公司,一家人工智能公司,一家机器人公司......

总而言之,你绝不可以简单地套用某一个传统的估值模型,去算出它的合理估值在哪里。

环顾全球的科技公司,你很难找得到另外一个这么充满想象力,同时又有巨大增长空间的公司,而且特斯拉已经将很多的不可能变成可能,它绝不能称它为PPT公司,应该是一家既有想象力,又能交出业绩,赚到白花花银子的公司。

只有明白了这些,并且发自内心地相信,才能够穿破市场的迷雾,成功抄底。

03

下一个抄底机会

今年,很多人都看好港股和A股,国际投行也大肆唱多中国区股市。

毫无疑问,在经历了异常艰难的2022、疫情全面放开以及全力拼经济总基调下,2023年的中国经济强力复苏已成定局,有了这个支撑,中国区股市就有了上涨的动力。

不过,经过这几个月的催化,中国区股市的涨幅已经反映了这个预期,我相信中国区股市还有继续上涨的动力,但如果说到抄底,它并不是好的选择,因为它早已触底反弹,无所谓抄底一说,反而是美股,非常值得关注。

理由很简单。

首先,美股还处在低位,特别是纳斯达克,从一万六高位坠落,这段时间虽然反弹,但也还是在一万一千多的位置,跌幅依然近30%。

第二,美国经济今年大概率会出现衰退,只有经济不好的时候,股票价格才足够低。实际上,很多美股科技公司和金融公司都已经启动裁员应对经济衰退。

如果简单地线性思考,裁员当然就是生意不好做,钱难赚了,所以股价会下跌。但逆向去思考一下,结论正好相反。

裁员能够有效地降低成本,保住利润,只有盈利保得住,股价就会有支撑。更重要的是,过去一年,很多美股公司,特别是科技股,各种鬼故事已经上演过,业绩暴雷、股价回撤、估值低位,像苹果、谷歌、meta这些大型科技公司,估值都只有20倍上下,有的甚至低于20倍,已经相当便宜。即使经济衰退,大概率已经反映在估值回撤中。

虽然在增长率方面无法和高峰期相比,但这些公司的基本面依然很扎实,盈利能力、财务状况等等也不差,一旦经济衰退见底,这些公司就是最先享受反弹的企业。

另外,美联储加息已到尾声,虽然时不时有鹰派官员说要加息到6%、7%,但看看通胀数据正一步步回落,经济衰退也已经显现,美联储要的不就是这些?

只要通胀数据继续回落,美联储就没有必要瞎折腾,尽快结束加息周期反而是对经济最好的选择。可以说,困扰科技股一年多的流动性问题已经大大缓解。

股市本就会提前反映实体经营情况,现在的情况,还有什么理由继续看空科技股?

特斯拉最佳的抄底机会已经过去,但是其他的优质的科技股,还有不少机会,这次就不要错过了。

关键词: 财富自由