行业：半导体及元件

2021年全球MCU缺货情况严重，国内白色家电生产厂家著重引进国产MCU作为辅配方案，公司成为白色家电生产厂家国产替代MCU的主要选择。伴随这波缺货行情，国内白电MCU应用市场国产化进程加快，公司在变频大家电领域获得量产突破。公司预期在未来的一段时期内，在白色家电MCU行业的市占率可望再提高，持续提供业绩的成长动能。

一、从前三年的业绩来看

2019年营业收入8.34亿元， 同比增加10.09%， 净利润1.81亿元，同比增加12.42%。

2020年营业收10.12亿元，同比增加21.35%，净利润2.00亿元，同比增加10.33%。

(相关资料图)

2021年营业收入14.94亿元， 同比增加47.58%， 净利润为3.71亿元， 同比增加85.23%。

二、从历史投资收益来看

今年以来的投资收益率为-27.77%，近一年投资收益率为-23.70%， 近三年投资收益率为39.96%， 上市至今年化投资收益率27.38%。

三、 合理估值区间

保守：55.19元

中枢：68.13元

乐观：81.08元

当前股价：43.78元

四、安全边际买入

7折：38.63元

6折：33.11元

5折：27.59元

五、研判

目前市盈率在37倍附近，接近15%的历史分位， 说明股价是相对低估的。

依据近1年扣非净利润， 预测未来的扣非净利润增速，i算PEG为0.40， 说明股价是严重低估的。

个人认为价值投资者可考虑逢低分批建仓的思路， 保守的投资者考虑在55.19 元 附近、61.66元附近68.13元附近分别减仓或止盈； 乐观的投资者考虑在68.13元附近、74.60元附近、81.08元附近分别减仓或止盈。

关键词： 中颖电子 价值分析