市场细分篇

宏观是模糊的定性，常用于方向指引，也只有方向明确才有坚定信心。

但投资，仅仅宏观还不够，我们需深入产业，并以此反证宏观，成逻辑自洽。

由此，我们关注大类资产，明确资产定位、趋向、强弱以及相互关联，并借此反向来佐证宏观定性与方向，如此往复，无境止的逻辑自循环提升。

汇市、债市、股市、商品（包含地产），四大类资产，代表了不同时代的资本价值倾向。

国际主流 资本 跨区域大资金调配必将在汇市留下轨迹，而股市、债市、商品作为资本驻留地，从侧 面揭示出资本投资的动机与期望（股市看资产信心、商品看通胀快慢、债市看风险避险……结合一起，可观 全球资本流动的势，即为宏观，并据此往复研究、定性、校正）。

如此展开市场细分

一、汇市----国际资本回流美国

1、 利差驱动资金的流动在减弱


(资料图)

非正常时期，金融高波动，中美利差牵引力有限，加息回流本身强劲。

2、 避险情绪显著上升

美指长强、日元大跌、商品挤仓、协同共振，可观避险升温。

3、 美指被动强势，将加速全球通胀、整体需求崩塌、区域经济破产、资产定价大波动。

历史经验借鉴

4、美指强、人民币中性偏强（6.6附近）

美指更多金融属性、而人民币行政可控----国际资本跨境流动的趋势逻辑

关注人民币的逆转（国际资本再配置，但还需等待）

二、债市----全球呈现衰退端倪

1、 美债长弱、长短债差走平，经济弱

2、 中债震荡偏强、缺乏趋势动能，可控。

3、 中国利率稳、难大幅调整息口（中美央行不同，中国更讲究精准与行政）

利率是融资成本，决定了资本定价的中枢，通胀尾+衰退始

关键词： 宏观分析 市场细分