1、今年全年未必就是一个熊市，周期股打头，最终还是要看成长股，价值股有相对回报没有绝对回报。

2、2-26到4月中下旬是最艰难的两个月，在已经跌下来的时候要不要加对冲，大部分事件都在判断之外，但还是想追求绝对回报。

3、在我认为可以炒一炒的时候，出现了疫情的因素，我一直在跟踪新加坡的数据，但是这个风险真的是我预判到了，我都没想到真的会发生。

4、能活20年的老基金经理都是酷爱消费的，疫情第一时间我就把消费卖了，没有茅台做我的第一大重仓股是非常痛苦的选择，4月底我写了一封信，被解读为道歉信，但其实只是一个解释信，基金经理总要面对客户的，这是工作的一部分。

为什么当时要写信呢，因为供应链全断了， EPS全变了，盈利预期都变化了。

5、4月下旬，市场依旧在 疫情 中纠结，反复触底，小幅反弹，但是已经跌了很多了，无论是对抗还是躺平， 疫情 总会过去的。

中短期判断偏乐观，我毕业于北京医科大学，我医科大的朋友说，清零总是能清零就看你能付出多大代价，常态化核酸对于社会的冲击成本已经非常可控，大会必须要救经济。

6、回顾2008年，当时大量的经济学家说，没事儿，美国人没钱了还是要买中国袜子，结果8-9月，我们见到从未见过的发电量大幅负增长，十一之后铜连续五个跌停板，后来出了四万亿政策，这一次是不是会有类似力度的政策呢，不排除。

7、另外，市场本身的利好，再过两个月就跨过六月，我们大量的存量博弈的基金经理就要看2023年的EPS，就要在估值切换的背景下进行建仓和选股

（只要不出现黑天鹅，我不敢说了，我说了两回两回都出现了）

8、短期，一开始成长股涨，消费股最后一波；中期， 疫情 就算反复，也只是加剧市场波动，鹅乌风险如果成为中期致命的风险，就麻烦了，目前我们不选边，也不可能现在再选了。如果乐观一点，像深圳路线，那企业补库存的预期会很强，大家对三季报的预期会变好，如果 疫情 反复反复怎么办，那市场会否极泰来，市场会见大型底部。

长期，说实话我看不清楚，我们希望A股能够有一个平稳的环境，不要老让我们判断鹅乌怎么办，疫情怎么办，我们判断不了。

（有人说你预判了为啥不卖，真的很难卖，选股原因，规模原因，一旦路线反转，会立刻创新高）

9、行业判断和选择，不看好周期股和价值股，基金经理如果3000点以下还卖股票，那是不懂ZZ，14年以后我们还在纠结3000点，主要就是因为上证指数的编制规则就是周期股和价值股占大头，在过去的红利时代，上证指数尚且如此，当我们已经没有红利只剩下勤劳勇敢，走老路有点晚了，房地产周期见大顶的时候，价值股指数还有什么意思呢？流动性刺激之下，最终还是要看稀缺的优质赛道，其他都是不灵的。

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